图1 华东地区废钢价格走势图

资料来源：Mysteel

     一、国内废钢价格上涨的主要原因

    1.国际市场价格供需失衡的带动

    世界废钢的主要供应地为欧美、日本等发达国家，近期由于这些地区钢材产量下降废钢需求减少，特别是金融危机后的其它工业活动依然处于复苏的态势，导致这些地区废钢的供应量相对较低。而另一方面，由于新兴市场国家钢材产能的急聚释放和冬储的需要，中国、印度、土耳等国家对废钢的需求表现强劲，使得国际废钢价格持续攀涨。去年12月初，美国HMS1#出口至中国的报价为425-430美元/吨（CIF），到月底时上升至470-475美元/吨，涨幅达到45美元/吨。而在欧洲方面，国际市场出口到土耳其的废钢报价目前已经达到520美元/吨（FOB），较去年12月底上涨70美元/吨。国际市场废钢价格的大幅上涨使得国际国内市场的价差扩大，在一定程度上会推动国内市场价格的上涨。

    图2 主要国际市场废钢价格走势

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    2．高炉冶炼成本攀升导致与废钢冶炼成本价差扩大所致

    铁矿石、焦煤等原料价格的大幅上涨对生铁的价格形成了较强的成本支持，从而带动了国内废钢价格的上涨。今年一季度，三大矿山的铁矿石协议价分别上涨7%-8%不等，而印度矿外盘现货报价（CFR）也从去年11月初的158美元/吨上涨至182美元/吨，涨幅高达15.2%。

    煤炭市场方面，近期国际焦煤市场受澳洲洪灾的影响一路飙升，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数连续7周上涨，目前已经达到了136.3美元/吨，现货市场的价格也已经接近280美元/吨的历史高位。另一方面，北半球目前已进入煤炭需求旺季，亚洲主要国家的煤炭进口需求会有所增加，因此亚洲煤炭市场供需紧张的局面短期可能很难得到缓解，未来国际焦煤市场的价格仍将高位运行。

    在高炉冶炼原料价格持续上涨的情况下，高炉冶炼成本不断提高，在废钢冶炼成本相对要低得多的情况下，废钢的需求会急速拉升，而在供应又不能及时跟上的情况下，废钢价格出现快速上涨的态势。

     3．淘汰落后导致与废钢价格关联度很高的钢坯价格持续走强

    9月份以来，经过近4个月的淘汰落后和限电限产使得国内钢坯资源供应紧张，报价持续攀升，截止本周国内Q235方坯的均价为4318元/吨，20MnSi低合金坯的均价为4436元/吨，较12月末均上涨了190元左右。钢坯价格的持续攀升抑制了部分轧材企业的产能释放。后期随着钢材价格的上涨，一些轧材企业转而采用废钢生产，这必然会增加这些企业对废钢的需求，从而带动了废钢市场价格的上涨。

    图3 Q235方坯和废钢价格走势

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     4.退税政策的取消

    根据现行的“再生资源增值税政策”从2011年1月1日起对废钢按17%的增值税率全额征税，不在进行退税。国内废钢供应商若要保证现有的利润空间则必须提高价格，否则将不能保证正常的采购和供应。而国内优惠政策的取消可能会促使钢厂和贸易商更多的选择进口废钢，尽管去年1-11月我国废钢的累计进口量仅为47.91万吨，较09年同期下降近60%，但11月废钢进口量环比大增67%，因此预计今年我国废钢的进口量势必会有所增加。

     二、未来废钢价格走势及对钢价影响分析

     我们预计，除宏观调控紧缩政策对钢价带来可能的震荡影响外，未来废钢的价格仍具有一定的上涨空间，主要是由于：

    1．从以往的历史数据来看，螺纹和废钢的价差在1300元左右，而目前市场上螺纹和废钢的价差超过了1700元/吨，价差明显过大，废钢价格存在补涨的要求。另一方面，尽管近期螺纹钢社会库存持续增加，但并未达到可以抑制价格的顶点。春节之后随着建筑用钢需求旺季的到来，螺纹钢价格仍可能会持续上涨，相应的废钢价格也会随之上涨。

    图4 螺纹钢、废钢及二者价差走势图

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    此外，目前铁矿石价格与2008年高点比较接近，只相差15美金/吨左右，但废钢价格相差170美元/吨，由此，可见，废钢价格也还有一定的上升空间；

    再有，从图3也可以看出，方坯价格与废钢价格差也在拉大，由此可以判断，废钢价格具有进一步上涨的动力。

    2.未来需求增长将进一步刺激废钢价格攀升。短期内澳洲洪灾的影响还将继续持续。根据澳大利亚气象局的消息，未来三个月洪灾有可能蔓延至皮巴拉地区，该地区铁矿石出口量占全球铁矿石出口总量的1/3，巴西也发生水灾。而每年的一季度又是传统的钢材需求旺季，在目前钢价坚挺和铁矿石供应紧张的情况下，外矿价格在短期内下跌的可能性不大。国际、国内市场的废钢需求有望进一步上升。这必将导致废钢价格持续攀升，从而传导到螺纹等钢材品种。